海潤光伏[1.98%  資金 報擬與江西順風光電[1.97%]投資有限公司（下稱順風投資）簽署《項目EPC合作協議》，內容為499MW光伏發電項目總承包工程，類型為工程承包協議，合同涉及金額約41.9億元。

雖然上述項目中，超過9成的項目到目前為止還沒有拿到發改委的批文，但這無疑可以縮短未來海潤確認組件收入的時間，并消化庫存。

而在本周，順風光電（01165.HK）頻繁發布電站合作協議。7月8日，順風光電分別與浚鑫科技及中船海簽訂協議，向二者收購目標公司的90%股權，總代價為515萬元人民幣。

頻頻出手的順風光電事實上對國內電站市場早有布局，其在6月底向大股東鄭建明發行9月港元可轉債，用來支持電站開發。而鄭建明這位隱形的光伏巨鱷的再次現身光伏下游產業，也正式宣布了他已經成功打通光伏上游到下游的全產業鏈。

完全落實需2-3年

根據公告顯示，此次涉及項目的規模龐大，總計達到499MW。按照項目進展的不同程度，可以分為三類。

第一類是在國內已取得項目所在地省級發改委核準批文和入網許可且已簽訂EPC合同并在建設中的項目，總計達20MW。第二類是已取得項目所在地發改委簽發的項目前期工作函且已成立項目公司的待建項目，總計達210MW。第三類是已取得項目所在地發改委簽發的項目前期工作函但尚未成立項目公司的項目，總計共達269MW。

以上總規模達499MW的合作項目，涉及約41.9億元資金。公告顯示，在協議簽署之日起的9個工作日內，順風投資將先行向海潤光伏支付協議定金2.1億元。

一位業內分析師告訴記者，這一協議對于海潤光伏來說無疑是一個利好，海潤光伏可以借此縮短確認銷售收入的時間。“因為如果海潤自己開發完電站，可能需要1年的時間才可以出售。”上述分析師說。

但需要指出的是，此次海潤和順風光電簽訂的只是一個框架協議，上述大部分項目至今沒有拿到發改委的批文，并且目前光伏電價政策還沒有完全落實，所以最終協議內容是否可以落實，還是一個未知數。

對此，順風光電董秘謝文杰告訴記者：“41.9億元的協議，只是一個框架協議，499MW的項目將會在未來的2-3年內慢慢落實。并且，之所以順風光電還沒有對協議的金額做具體公告，是因為有些項目還沒有成立項目公司，等未來項目公司成立后，會做新的披露。”

針對光伏電價政策對收益的影響，另一位業內分析師對記者介紹說，雖然具體的補貼價格還沒有出臺，但上述項目所涉及的電站“位置都不錯”。公告顯示，上述項目所在地分別為甘肅（200MW）、新疆（160MW）、內蒙古（50MW）、河北（50MW）和江蘇（19MW）。

根據上述分析師的測算，目前國內電站的收益的情況，甘肅和新疆地區最好，平均內部收益率在12%-14%左右；其他地區的內部收益率在10%-11%左右。

“雖然目前為止兩家公司都沒有公告收益情況，但是40億的規模，幾千萬利潤是有的。”一位業內人士告訴記者。

順風打開國內市場

“499MW的項目，事實上真正的問題在于它的長期的投資者是誰。如果銀行項目貸款的話，也要先交10億資本金。”一位光伏業內人士告訴記者，其實項目落實的真正挑戰在順風光電的融資。

根據海潤光伏公布的公告顯示，順風光電盈利狀況并不盡如人意，2012年虧損2.71億元。那么順風光電將通過何種途徑來為電站項目融資呢？

6月28日，順風光電發布公告稱，向由大股東鄭建明全資擁有并持有集團29.65%的主要股東Peace Link Services發行本金為9.305億元的可轉債，年利率為8%，年期10年，初步換股價格為每股0.922元。

謝文杰告訴記者，這筆可轉債的融資目的就是用來開發電站，其中一部分的資金就和與海潤光伏簽訂的電站框架協議有關。

“電站的投資規模是很大的，所以除了可轉債以外，未來順風光電還將從銀行業其他的融資渠道來獲得開發電站所需資金，目前并沒有確定是從大陸的銀行還是從香港或國外的銀行，哪里的融資成本低就去哪里，順風光電會用好香港上市公司這個平臺。”謝文杰表示。

另一個值得注意的問題是，此次順風光電參與項目的公司實體，是江西順風光電投資有限公司，公告內容顯示，其注冊地址是江西省新余市高新區賽維大道1950號，正是江西賽維LDK的總部所在地。

而在2012年，順風光電的大股東鄭建明曾想買下賽維LDK在合肥的整個基地，在今年1月，鄭建明也通過參與賽維LDK的增發而成為其第三大股東。

“很明顯，鄭建明的布局是環環相扣的，新成立一個在新余的公司做電站融資，那么融資途徑一定和江西有著千絲萬縷的聯系。”一位業內分析師告訴記者。

而謝文杰也向記者證實，江西順風光電投資有限公司是今年新成立的公司，為順風光電的全資子公司，其成立的目的也就是配合順風光電發展國內的電站投資業務。

從今年開始，順風光電已經將業務重心，明顯的從光伏產業的上游轉移到了下游。“因為過去的一年里，歐美聯合對中國光伏產品的雙反對行業影響很大，而很多其他國家也正在打算對中國光伏產品雙反，為了確保公司安全，我們今年在大陸地區拿下了很多電站，是為了降低歐美傾銷的影響。未來我們長遠看好大陸的電站投資業務。”謝文杰表示。

而隨著順風光電國內電站投資平臺的布局完成，其大股東鄭建明也成功在國內打造了一條光伏行業的全產業鏈，為名副其實的光伏產業隱形巨鱷。旗下賽維LDK涉足上游多晶硅和硅片生產，順風光電有部分電池片產能，而海潤光伏側重組件生產，目前順風光電又打造成為電站投資平臺。